Actualité des marchés

L’option sur les devises

Publié le Lundi, 12 Août 2013 - 08:38

Les investisseurs qui sont actifs sur le Forex ont la possibilité d’établir un agrément avec certains vendeurs. Il s’agit d’une option qui leur permet d’acquérir le droit d’acheter une certaine quantité de devise pendant une date précise et à un cours de change déterminé. Toutefois, cette prime que verse l’acheteur au vendeur ne l’engage en rien. L’acheteur peut en effet s’abstenir d’acheter la devise s’il le souhaite. L’avantage des options de change est qu’elles permettent d’exercer ce droit selon le cours de la devise.

Risques et positions de marché

Les acheteurs comme les vendeurs peuvent choisir une option de change. Toutefois, la notion de risque sera variable en fonction du profil de l’acteur. L’acheteur encourt un risque à la prime plutôt limité alors que le profit qu’il est susceptible de réaliser est illimité. Quant au vendeur, il encourt un risque illimité pour un profit qui est seulement limité à la prime. Il vaut donc mieux être acheteur que vendeur !

Sur le Forex, le droit d’acheter une devise est matérialisé par l’expression « call » tandis que le droit d’en vendre est appelé « put ». On dira donc qu’un call est une option d’achat, put étant synonyme d’option de vente. Sur le marché des devises, quatre positions sont possibles :

  • Acheteur de call : il verse une prime pour avoir le droit d’acheter une devise A en échange d’une devise B.
  • Vendeur de call : Il vend le droit d’acheter une devise A en échange d’une devise B contre une prime.
  • Acheteur de put : Il verse une prime pour avoir le droit de vendre une devise A en échange d’une devise B.
  • Vendeur de put : Il vend le droit de vendre une devise A en échange d’une devise B.

Les différentes catégories d’options

Vous vous en doutez, il existe plusieurs types d’options de change. L’option américaine correspond à l’exercice du droit d’acheter ou de vendre une devise avant ou à l’échéance tandis que l’option européenne correspond à l’exercice du droit d’acheter ou de vendre une devise uniquement à l’échéance. Dans les deux cas, il est bien entendu impossible d’exercer ce droit après l’échéance !

Les différents cas à l’échéance

Trois cas sont possibles à l’échéance. Ces situations ont des conséquences sur le cours du change- et donc sur le prix d’exercice, qui correspond à un certain coût. Les trois cas possibles sont les suivantes :

  • Le prix d’exercice est égal au prix actuel de la devise (ou prix spot) : l’option est « à la monnaie » et il n’y aucun gagnant ni perdant.
  • Le prix d’exercice est supérieur au prix spot dans le cadre d’un put, ou inférieur au prix sport dans le cadre d’un call : l’option est « à la monnaie » mais la transaction est en faveur de l’acheteur.
  • Le prix d’exercice est inférieur au prix spot dans le cadre d’un put ou inférieur au prix spot dans le cadre d’un call : l’option est « en-dehors de la monnaie » et la transaction est en faveur du vendeur.

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