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Le change à terme

Publié le Lundi, 12 Août 2013 - 08:38

Le change à terme est une série de techniques permettant d’équilibrer un prix d’achat ou de vente d’un bien importé ou exporté. Il permet non seulement d’anticiper les variations du cours du change dans l’avenir, mais également de se conformer aux exigences et coutumes monétaires de l’acheteur ou du vendeur. Le change à terme est essentiellement utilisé par les entreprises exportant des biens ou produits, notamment lorsque la monnaie des deux contreparties n’est pas la même, comme cela est déjà beaucoup le cas de nos jours dans le commerce.

Exemple d’une application de change à terme

Les entreprises françaises doivent constamment s’adapter aux devises des sociétés d’exportation étrangères. Mettons par exemple qu’une entreprise basée à Toulouse (EUR) exporte au Japon (YEN). L’entreprise hexagonale recevra donc des yens. Or, les entreprises reçoivent rarement le paiement une fois la transaction effectuée et validée. Peut-être l’entreprise française et son homologue japonais ont-ils décidé que le paiement serait effectif deux mois après l’envoi de la marchandise ? Or, en deux mois, la parité EUR/YEN peut énormément changer. En cas de dépréciation de cette parité, l’entreprise toulousaine aura un manque à gagner, ce qui signifie qu’il y aura un risque. C’est pour cela que l’on parle de risque de change.

Les deux grandes méthodes de couverture

Afin d’éliminer de tels risque de change, les entreprises ont généralement recours à deux grandes méthodes de couverture. Nous les décrivons ci-dessous.

  • La couverture au comptant : la couverture au comptant est utilisée par les sociétés d’exportation et consiste à se couvrir en faisant crédit, ou en empruntant de la monnaie. L’exportateur vendra par exemple des YEN pour racheter des EUR. De cette manière, il se couvre automatiquement du risque de change, notamment si le cours de la parité vient à augmenter.
  • La couverture à terme : autre méthode de couverture, celle-ci consiste à réaliser une vente à terme. Par exemple, la société d’exportation toulousaine que nous avons mentionné plus haut cherchera à vendre des YEN à terme, en contactant sa banque qui lui fournira un cours de change à terme. Le cours de change à terme est calculé à partir de la différence entre le cours de change et le différentiel de taux d’intérêt des deux devises.

Calculer le cours à terme

Pour calculer le cours à terme, il faut se servir de la formule suivante : CT= CC*((1+t2*n/360)/(1+t1*n/360)), en sachant que CC représente cours au comptant, que T2 est le taux d’intérêt de la devise cotée, que T1 est le taux d’intérêt de la devise de base et que N correspond au nombre de jours de portée. Les valeurs à venir des deux devises concernées sont mesurées à partir de leurs taux d’intérêt respectifs.

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