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Le SWAP de change

Publié le Lundi, 12 Août 2013 - 08:38

Le SWAP de change est une opération à double sens qui est de plus en plus populaire sur les plateformes boursières. Elle permet deux opérations de change de manière simultanée- l’une se fait au comptant tandis que l’autre se fait à terme. Le SWAP de change s’effectue toujours avec la même contrepartie. Le SWAP de change implique évidemment que les opérations soient effectuées dans deux devises différentes, même si elles sont négociées à partir d’un seul et même cours de change. Le SWAP de change permet parfois à une des deux contreparties de faire des bénéfices : lorsqu’elle prête des euros par exemple, elle est plus susceptible de soigner sa trésorerie qu’en empruntant des dollars. A noter que le SWAP de change représente un certain coût. Le différentiel des deux devises est appelé soit report, soir déport.

La notion de report et de déport

Déport et report forment le différentiel d’un taux d’intérêt. On dit que le SWAP de change fait l’objet d’un report lorsque la valeur future de la devise cotée à terme est supérieure à la valeur d’origine. En cas de report, le taux d’intérêt de la monnaie de départ est plus bas que celui de la monnaie nouvellement cotée. Quant au déport, il se retranche uniquement au cours de comptant : la valeur future de la devise cotée à terme est cette fois inférieure à la valeur mise à jour. Ainsi, le taux d’intérêt de la monnaie de base est plus fort que celui de la monnaie nouvellement cotée ! Si vous avez du mal à saisir tout le sens de cette notion, vous pouvez vous servir du pense-bête suivant :

  • Si le taux d’intérêt sur la devise 1 est supérieur au taux d’intérêt sur la devise 2, alors la devise 1 est en déport par rapport à la devise 2. Dans le cas contraire, la devise 1 sera en report avec la devise 2.

Le calcul du SWAP de change

Pour calculer le SWAP de change, on utilise la formule qui suit :

SWAP= cours comptant (ou spot) x nombre de jours x (différentiel de taux d’intérêt 2- différentiel de taux d’intérêt 1) / (1+ différentiel de taux d’intérêt 1)

A noter que le cours du SWAP peut être déterminé à partir d’un cours à terme. Pour déterminer quel est le bid/ ask, il faudra effectuer deux fois ce calcul. Rappelez-vous également que la cotation d’un SWAP s’exprime toujours en pips.

Le calcul du SWAP de change

Le SWAP de change offre plusieurs bénéfices aux deux contreparties. Etant une promesse de rachat ou de revente de devises à une date ultérieure, il évite aux entreprises de voir la taille de leur bilan prendre de l’importance. Cela leur permet aussi de conserver une notation compétitive auprès des agences de rating. Par ailleurs, si le SWAP permet aux entreprises de gagner plus de liquidités, il offre une totale liberté aux sociétés, qui peuvent décider de l’échéance, du montant et du cours.

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